資金缺口六百億 安泰賤售給富邦金
October 21st, 2008荷蘭第一大保險公司 ING 集團決定向經營二十年的台灣市場說掰掰，國內外投資人都說好。
富邦金昨宣布以每股 15.2 元、總價 195 億元收購 ING 在台壽險子公司，因買得便宜，富邦金昨股價一枝獨秀逆勢收漲停；ING 也因提列資本壓力大幅減輕，昨歐股一開盤，ING 就大漲 20%。
富邦金總經理龔天行表示，這宗歷時兩年，拜金融風暴之賜，過去十天加速談判終致瓜熟蒂落的合併案，係以富邦金發行新股及次順位債券給 ING 方式進行交易。
亦即，ING 將持有富邦金 5% 股權、成為富邦金第一大外資持股勢力，ING 另將持有富邦金一百零一億四千萬元，八年後才到期的次順位債。
換句話說，ING 並未因這案子拿到現金，每股出售價格也只有該公司六月底淨值的 0.71 倍，保險同業以「賤售」形容。
資深人士分析，ING 集團 2007 年年報上明白提到，根據歐元區會計制度 Solvency 2，ING 安泰人壽資本缺口逾十四億歐元，折合新台幣逾六百億元，加上獲利前景不樂觀，決定出售。
龔天行昨強調，ING 安泰人壽變成富邦金的股東，代表 ING 集團並未從台灣撤資；業界則說，ING 集團持有富邦金股票的閉鎖期只有一年，遠低於一般投資案的三年，凸顯 ING 希望早日落袋為安。
昨出席記者會的摩根大通台灣區總裁錢國維說，這是亞洲過去十二個月最大保險併購案，也是台灣今年以來最大併購案，ING 願意成為富邦金股東，代表看好富邦未來發展潛能。
龔天行說，預計明年第一季完成交易，ING 安泰人壽會先併入富邦金控，成為富邦金的子公司，然後再跟富邦人壽合併，考量大陸市場布局，將以 ING 安泰為存續公司，但名字會改成富邦人壽。
中國對外資設合資公司設有「二三五」條款，辦事處須滿兩年、壽險母公司歷史須三十年，壽險母公司資產規模須五十億美元，龔天行說，ING 安泰歷史二十年，富邦人壽十五年，以 ING 安泰做存續公司有利富邦金大陸布局一夕間縮短五年門檻。
富邦金併 ING 安泰人壽後，「金控」資產規模二兆五千億元，將超越兆豐金成為國內第二大；「人壽」部分的資產規模也一舉上升至第四名。此外，總保費收入及初年度保費收入市佔率雙雙名列市場第二名，僅次於國泰人壽。
龔天行說，雙方產品與銷售管道深具互補性。ING 安泰人壽有八千一百名壽險業務員，分期繳的傳統型保單賣得好，有效保單三百六十萬張、保戶二百二十萬；富邦人壽則擅長銀行保險通路，以躉繳型投資型保單與年金險商品見長，有效保單（主約）九十九萬張、保戶七十幾萬。
富邦金昨以每股 19.05 元漲停收盤，凸顯台股投資人相當看好這宗合併案；遠在另一端的荷蘭證券交易市場，ING 安泰也大漲 20% 開盤，凸顯海外投資人對 ING 迅速處理掉不賺錢事業體的肯定。
龔天行說，已在上周五向金管會保險局簡報，上周六金控董事會已通過此案，將在十二月舉行金控股東臨時會決議此案，並向主管機關申請核准，預計明年第一季完成整併。
中時電子報
