4G 元年大戰 電信 3 雄是福是禍?

台灣 4G 執照標金創下世界第一,6 業者花巨資搶照後,4G 元年又要搶「開台第一」,電信三雄資本支出恐更嚇人,是否侵蝕獲利?備受投資人及法人關注。

去年底,台灣 4G 頻段釋照確立,電信業老幹新枝經過一番龍爭虎鬥,最終雖然統統有獎,但也呈現幾家歡樂幾家愁。今年 4G 元年,各家又摩拳擦掌準備搶攻「4G 開台第一」寶座,導致電信市場火藥味十足。

針對 4G 開台時間賽,電信三雄普遍認為,彼此間的開台時間其實不會相差太多,未來就看誰能夠提供更快速、更穩定的連線品質。

台灣 4G 行動執照標金創下世界第一,6 家電信業者標金金額合計 1186.5 億元,其中中華電 (2412)、台灣大 (3045)、遠傳 (4904) 為了搶頻段,標金都在 300 億元以上。而光是搶 4G 執照就花了巨資,接下來電信三雄的資本支出會更嚇人。

資本支出百億起跳

電信三雄異口同聲:「今年的資本支出會達到頂峰!」主因是將大量建置 4G 基礎設施,之後資本支出才會逐年下降。不過由於各家電信業者建設的基地台數量不同,資本支出也大相逕庭。

中華電去年底已喊出今年資本支出將高於 370 億元,但不會突破 400 億元的目標,預計 4G 開台前建設 3000 座基地台,未來總計將建置 1 萬座基地台。不過,中華電信對於用戶升級 4G 估得較為保守,預估開台元年 4G 用戶數約在 30 萬戶左右。

台灣大並未正式對外公布今年資本支出及基地台建設初估數據,但已在去年 11 月率先將去年整體資本支出追加至 135 億元。法人初估,台灣大今年資本支出還會較去年來得高,總計未來將建置 7000 – 8000 座基地台。台灣大僅表示,至少在 700MHz 特殊頻段,一定會建設 2500 座基地台,開台元年 4G 用戶數會超過 40 萬。

拚優惠衝刺用戶數

遠傳則已擬訂計畫,預估未來 4G 基地台將建置 7000 – 8000 座,目前正在規劃今年資本支出預算,但勢必會多於去年的 108 億元。在用戶數方面也最具雄心,希望以優惠資費方案吸引 3G 用戶升級 4G,開台元年預估 4G 用戶數可以達到 70 – 80 萬戶。

只是,雖然電信業者對於今年 4G 開台信心滿滿,但法人還是看衰電信三雄今年的股利表現。法人指出,4G 執照使用期限可到民國 119 年 12 月 11 日,期限長達 16 年,即便標金分 16 年攤提,每年仍將影響電信三雄獲利約 6 – 17% 不等,若再加上近兩年為資本支出高峰期,今、明年的每股獲利表現恐不如以往。

電信三雄 2014 年 4G 營運規劃

美林提四因給負評

外資美銀美林證券也在本周最新出具的報告中,重申負面看法。美林表示,保守看待電信產業的原因有四:一、4G 時代將有新進業者瓜分市場,競爭恐將更加激烈;二、行動數據營收、智慧型手機滲透率均已出現成長放緩趨勢;三、語音營收可能會在新的行動聯網模式推出後快速下滑;四、電信公司資本支出持續增加,現金殖利率恐將跟著下滑。

電信業向來具備防禦特質,在台股指數波動幅度大時,電信股向來都是最好的資金避風港,只是台灣即將迎來 4G 元年,雖然消費者能享有更快、更好、更穩的連線品質,但新技術的建設也將侵蝕電信業者獲利表現,土、洋券商均對電信三雄營運保守以對,未來,4G 將為台灣電信市場帶來什麼樣的產業變化,也持續受到市場關注。
 
 
聯合晚報╱記者 馬瑞璿╱台北報導

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