下修本季營收 聯發科:我們的失誤 對供貨情況反應太慢 外資批銷售系統出問題

聯發科(2454)調降本季營收展望,由原預估較第 3 季衰退 10 ~ 12%,下調至衰退 15 ~ 20%,在昨日大漲的台股中,聯發科獨自憔悴,重挫 26 元,收 405 元,瀕臨 400 元保衛戰。

聯發科本季最新營運看法與 11 月法說會比較

外資反應很「不爽」,直指聯發科後勤與銷售系統出了問題;不過也有外資呼籲,聯發科跌至目前價位,顯示市場已過度反應。

PA 缺貨近期將解決

對於下調第 4 季看法,聯發科倒是老神在在,認為下調幅度仍在公司可控制範圍內,聯發科也承認,對市場供貨情況,確實「反應太慢」,而造成失誤,另外,由於第 3 季基期太高,使本季下滑幅度比預估高,而導致「看似」營收大跌 2 成的錯覺。

聯發科說,功率放大器(PA)缺貨問題近期將可望解決,但下游客戶備料,加上部分白牌流失定單,都轉向品牌廠,因此客戶定單需要一段時間去消化,要過一陣子才可以明朗,因此 12 月情況,不如預期中好。

高盛證券分析師鄭昭義發表一份措詞嚴厲報告指出,中國手機市場銷售仍強勁,大環境沒問題,聯發科調降第 4 季營運展望,他認為主要是市佔率流失及 PA 關鍵零組件所致,這顯示聯發科銷售與後勤管理系統出了問題,公司應該檢討,不該把責任推給景氣不好。

鄭昭義擔心,聯發科在 3G 手機開發進度上,可能落後給 BroadcomInfineonMarvell 等勁敵,在發展雙插卡系統單晶片上又給對手 Spreadtrum 搶得先機,所以調降第 4 季展望不令人意外。

雖然鄭昭義的報告對聯發科頗有微詞,但仍肯定聯發科是家研發能力優秀的 IC 設計公司,股價跌至逼近 400 元已超跌,即使如此,鄭昭義仍調降聯發科目標價,從 600 調降至 530 元。

11 月營收估約 70 億

瑞士信貸證券分析師張幸宜則認為,PA 缺貨及客戶下單保守是聯發科修正的 2 大主因,預測聯發科 11、12 月單月營收約在 70 億元,較 10 月的 82 億元大幅滑落,她同時下修聯發科今、明年獲利預測 3%,將聯發科目標價從 815 元降至 705 元。不過張幸宜也說,聯發科目前價位顯示市場已過度反應。
 
 
謝富旭、吳秀樺╱台北報導

歷史上的今天

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3 Responses to 下修本季營收 聯發科:我們的失誤 對供貨情況反應太慢 外資批銷售系統出問題

  1. Dylan says:

    牧大

    評論一下吧,當然如果你是利害關係人就不勉強….. 囧

    我自己算是比較有信心就是,尤其MTK做得出來TD/WCDMA雙模IC的話

  2. mtlin says:

    我們很快就會看到 MTK 的修正力道了…。

  3. Anonymous says:

    當然要下修啦,我們做什麼都要求120分,先訂個做不到的目標,才在那邊下修。會有這種新聞小弟我一點都不意外,你以為在裡面做主管視做假的呀

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