市場!市場!市場!無所不在 想要致富 投入市場 不想破財 小心參與

「Show Me The Money」雖是一句粗俗的話,卻深得人心。沒有錢,免談;錢,不管是那一種,這在任何交易上,都不可或缺。

4、 5 年級的人,對於瑞典樂團 ABBA 的名曲「Money、Money、 Money」,相當熟悉,因為內容頗得人心,尤其符合當前處境:「我無日無夜工作,為了要付帳單,很可憐吧;即使如此,錢好像永遠不夠用,太糟了。夢中,我有個計畫,如果我是有錢人,就不必再工作,可以成天鬼混,開個舞會」

已經很有錢的人,是否還要繼續沒日沒夜地工作?或想要變得更有錢,而繼續工作?或因為喜歡工作,或因更高的理想,而繼續工作?那是有錢人才擁有的、美妙的自由與選擇。

除非想得很開,很有哲學家或宗教家的精神,否則對於不怎麼有錢,甚至捉襟見肘的人,依據 8/2 法則,我們屬於 80% 的這一群,錢,一直都像鬼一樣,糾纒著我們。想要有錢?傳統上,要靠儲蓄;接著還是要靠儲蓄累積下來的成果,進行理財、由財生財,才是擺脫糾纒之道。

理財,就必須進入某種市場。什麼是市場?廣義且簡單地說,就是拿甲物換乙物;反之亦然;錢出現以後,就變成錢換資產(物質);或是拿資產(或物質)換錢;或者以甲錢換乙錢。這就是交易,交易的地方或虛擬空間,就叫做市場。

何處有市場?

現今我們可以稱做市場或擬似市場的,到處都是。傳統菜市場,雜貨店,到大賣場,是有形市場;網拍是無形市場;企業採購與下單也是市場;股票與債券交易有市場,銀行存提款也是市場(存進提出當時,利息水準不同之前與之後,同時間各銀行的利率水準也不同),土地與房屋有市場;石油有市場,食品與大宗物資有市場,連性交易也有市場。市場無所不在,祗要透過有價資產進行所有權交換,不管交換的是東西、服務或無形資產,就有市場價格,成交價就是市場行情。

市場為何重要?沒有市場,就沒有交易;沒有交易,就沒有辦法看出資產的價值。以大陸為例,如果 100% 堅持共產制,土地是的國有的,不能交易;如果土地不能交易,祗能出租,那麼 1 年的租金是多少?或許是土地價值的 1/50,嚴格講根本不容許有租金。但如果可以交易,整個土地的價格能充分反映出來,出售者可拿到足額的錢,用以消費,或者進行下一輪轉售或開發成更具價值的房地產商品,或轉到另一個市場,進行其他交易。如果沒有市場,沒有交易,資產的價值無從顯現,成為僵化資產。僵化資產過於龐大,肯定對經濟發展不利,落後國家無法推動工業化,很大成分與此有關(見秘魯經濟學家 Hernando de Soto《資本的秘密(The Mystery of Capital)》)。

同樣地,假設我們手中有 50 張台積電股票,而台積電宣布從今天起,股票永遠停止交易,我們昨天擁有等值 275 萬元的資產,很可能就完全不值錢了(或必須打很大的折扣才能變現),損失可謂慘重。如果這就是我們全部的可動用資產,接著我們可能沒錢繳房貸,沒錢可繳孩子的學費,日子會很慘,不是嗎?看出市場的重要性嗎?

喜與憂的蹺蹺板

為何要參與市場?因為今天用 55 元買進的台積電股票,預期有一天會漲到 70 元,如果到那時賣掉,就可以獲利 15 元,50 張或 50,000 股,總獲利是 75 萬元。我們的財富增加了,這不正是我們參與理財的初衷,不是嗎?相反地,有一天,因某種迫切需要現金的因素(包括心理上的恐慌),我們必須立刻賣掉這些股票,而市場情況很糟,我們祗能賣到 40 元,如果全部賣掉,我們會虧損 75 萬元,對嗎?

現在,我們可以看出來,錢(現金)與資產像是一個蹺蹺板的二端:一端是錢,一端是資產。交易價格或是行情,就像上上下下的動作。當資產升高時,錢就變小;當資產下降時,錢就升高。在成交那 1 秒,資產與錢的關係是固定的,反向的。也就是一定的錢可以買多少資產,如同我們最初用 275 萬元買進 50 張台積電的股票。從這 1 秒以後,台積電股票價格的變動,就會改變我們的資產換成錢的水準。台積電股票上漲時,我們會高興,因為我們的資產以錢計算,變多了。

以整個社會來解釋,當資產價格普遍上揚,同樣的錢可以買到的資產數量就變少,相對資產,錢變小了,是通貨膨脹(錢的價值或購買力遭稀釋);反之,用同樣的錢,可以買到更多的同一資產,錢變大了,叫做通貨緊縮(錢的價值增加)。

會影響台積電股票上漲的,最基本的就是它的供給與需求。供需本身也是蹺蹺板的關係。當市場內很多人搶著買台積電的股票,它的價格就會上漲;反之,就會下跌。而會讓市場買的人多(基本上是錢的數量較多),或賣的人多(想套現),除了與台積電未來的業績是變好或變壞有關,也與錢的成本有關,與產業未來是好是壞有關,還有更多的有關,如經濟大環境與股票市場情況有關。

複雜的市場

是的,影響市場交易的原因很多,使市場變得很複雜。因為複雜,涉及的因素很多,就算做了很多功課,還是不容易掌握。這讓很多不瞭解市場及其運作性質、卻想讓財富增加的人,傾向向專家取經:即明牌。提供明牌的對象很多,從朋友,投顧老師,研究人員,分析師,證券投資公司,企業經營者,政府官員,到投資大師。明牌的範圍可從股票,債券,基金,外匯,貨幣與利率,黃金,能源,房地產等,以及從這些標的衍生的商品,如期貨,權證,選擇權,甚至幾年前才流行保證固定收益或連動債券等。

這些又可以再分不同的地區國家,不同的到期日,不同的成分組合,於是,從菜市場買菜、比價、比鮮度、比包裝等,到極為複雜的衍生商品,從可以自己判定與選擇,到祗有靠專家提供意見才能投資的標的物,一時間,所有市場並存,錢與物的交換就成為每日不可或缺的活動之一。

所有市場與店頭(雜貨店或一般街店)交易活動,都有二種結果,一種買便宜,一種買貴。買便宜,直接的好處是省錢,或降低成本,使錢的購買力增加;買便宜也代表未來如能以高價轉賣出去,就能獲利。攤販,商店,賣場,發股票的人,都是提供服務與資產的人,有時兼買與賣雙重身分。買賣業如此,從事製造業如電子業的電子產品,何嘗不是?雖然零組件不一定有個有形的市場在,但是還是有行情,而行情的高低,也是由若干供應商的微市場決定。員工的召募與授薪水準,不也是有同業或製造業的基本行情價?

綁在一塊的蹺蹺板

由此觀察,市場無所不在。但交易是否明顯,則看交易量與透明度。交易量與交易金額愈大者,愈容易吸引資金進入。而區別市場與判斷市場與行情的能力,也因為知識與科技的進步,相關度愈來愈高。

再次用蹺蹺板說明。對很多人來說,蹺蹺板可能祗有 1 個或數個,而且彼此關連性似乎不大;實際上,現在在國際間,可能有數萬、甚或數百萬個蹺蹺板同時存在。當坐擁管理規模數十億到數千億美元龐大資金的機構,如銀行、保險、(避險、私募、主權與共同)基金,祗要投入幾分之一到某一市場,這個市場的行情變動就很可觀。更重要的是,它們把很多的蹺蹺板連在一起玩,讓它們在彼此間互動,這些資金則從互動中找出獲利模式,如果獲利很微小,他們還可以借很多很多的錢,把蹺蹺板搞得很大很大,儘管獲利比率不變,但絕對金額可以變大。

如果我們明瞭市場與行情,供給與需求,金錢與資產之間在存這些基本關係後,就不會訝異,為何行情的變動;如果我們知道透過借錢,可以提高絕對獲利金額,那麼我們就不會訝異,為何有些人可以很快地從一個市場行情的大幅上揚中,獲取一般人想像不到的利潤。相對地,我們可以推測到,一定有一些人在行情重挫時,賠得很慘,甚至負債累累。差別在於,獲利代表成功與功績,而不想表彰功績的人不多;至於大失敗的人,礙於面子,很少人有足夠的勇氣,敢承認自己的凸槌。(本文言論不代表電子時報
 
 
電子時報 魏東陽

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