摩根士丹利科技分析師呂家璈在最新報告中，大幅度調降亞太區 IC 設計公司 2009 年的獲利預估和目標價，預期明年 IC 設計的營收將衰退 2%，今年也僅成長 3%。
他並警告，市場將出現大幅獲利下修潮，建議投資人不管股價再低，都不要碰凌陽（2401）、瑞昱（2379），但聯發科（2454）則可以逢低承接。
摩根士丹利預期明年全球半導體成長將衰退 15% ~ 20%，預估個人電腦出貨明年也將從今年的成長 8%，變成衰退 2%，全球手機出貨量預期衰退 7.5%，加上過去數個月客戶砍單嚴重，預期今年營收僅成長 3%，明年將下滑 12%。
摩根士丹利調降聯發科明年每股稅後純益（EPS）預估至 17.18元，目標價由 300 元調降至 280元，維持「加碼」評等。給予凌陽、瑞昱「減碼」評等，各將凌陽、瑞昱明年的 EPS 由 0.93 元、2.05 元，降至 0.33 元、1.57 元；致新（8081）遭下修幅度最大，明年的 EPS 由 7.23 元下調至 4.04 元，目標價從 99 元調降至 60 元。
呂家璈強調，下修 IC 設計廠獲利預估的主因，是原本預期僅歐洲和美國兩大市場需求將疲弱，但愈來愈多的證據顯示，新興市場也無法免疫於這次全球經濟下滑的大感冒中。他強調，IC 設計廠已不僅是出貨下滑的問題，價格壓力也逐漸浮現，對毛利率將形成一定損害。
摩根士丹利目前對 IC 設計廠的預估低於市場一成到六成，認為在第 4 季的季報出爐前後，還會看到市場大規模調降相關廠商的獲利預期。
IC 設計公司龍頭廠聯發科不敵景氣下滑壓力，宣布裁員 2%，但呂家璈仍視聯發科為景氣下滑中長線看好的個股，在 IC 設計股近期反彈後，預期將見到修正，僅聯發科是唯一可在跌勢中買進。
聯合報／記者 陳盈羽／台北報導
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